2026年1月6日，隨著一輛全新ES8在蔚來合肥新橋二工廠駛下生產(chǎn)線，蔚來汽車迎來第100萬輛量產(chǎn)車下線的里程碑式時刻。成為繼理想、小鵬以及零跑后，第四家邁入“百萬俱樂部”的新勢力企業(yè)。
從2018年首款ES8交付到百萬輛落地，蔚來用十余載走出了中國高端智能電動車的突圍之路。在下線儀式上，蔚來汽車創(chuàng)始人李斌將這一節(jié)點定義為 “高質(zhì)量增長新階段的起點”，而在此前元旦深夜的2880字全員信中，他又以“結(jié)硬寨，打呆仗”的打法直面行業(yè)淘汰賽的殘酷。百萬輛既是勛章，更是生死考驗的入場券，蔚來的前路也在里程碑的光環(huán)下愈發(fā)清晰。
規(guī)模與技術(shù)雙突破，盈利與海外仍存短板
蔚來百萬輛的跨越，核心驅(qū)動力來自多品牌戰(zhàn)略的落地。數(shù)據(jù)顯示，2025年蔚來全年交付新車32.6萬輛，同比增長46.9%。
其中，蔚來品牌穩(wěn)守?40萬元以上?高端市場陣地；樂道品牌交付10.78萬輛?，L90上市5個月內(nèi)，總交付量達4.34萬輛，榮膺年度大型純電SUV銷冠；螢火蟲品牌通過?12萬元級的定價策略?切入市場，以智能配置?和?安全性能?打造差異化競爭，在高端小型車市場的?市占率已超61%?，并連續(xù)七個月?蟬聯(lián)市場榜首?。
取得如此成績的背后，得益于蔚來全棧自研與補能基建的雙發(fā)力。2025年蔚來全棧自研迎來爆發(fā)，智能輔助駕駛芯片、整車全域操作系統(tǒng)、智能底盤全面量產(chǎn)上車，5nm“神璣NX9031”高階智駕芯片、SkyOS·天樞整車全域操作系統(tǒng)、SkyRide·天行智能底盤系統(tǒng)實現(xiàn)全系車型量產(chǎn)搭載。同時隨著技術(shù)突破，智能座艙與用戶體驗也得到了升級，包括NOMI Intelligence 3.0搭載NOMI GPT與多智能體技術(shù)，支持超擬人情感音色、量產(chǎn)車載5D沉浸體驗的PanoCinema 5D座艙等。
補能網(wǎng)絡(luò)方面，截至目前，蔚來已在全球建成3737座換電站，累計換電服務(wù)超過9600萬次。高速換電站建成1010座，“換電縣縣通” 和 “加電風(fēng)景線” 持續(xù)推進。
在質(zhì)與量齊飛的當(dāng)下，蔚來業(yè)績財也已顯現(xiàn)盈利曙光。最新財報數(shù)據(jù)顯示，2025年第三季度，蔚來營收達217.9億元，毛利率提升至14.7%，創(chuàng)近3年最佳，實現(xiàn)正向經(jīng)營活動現(xiàn)金流與自由現(xiàn)金流，現(xiàn)金儲備增至367億元。
但也需要看到的是，盡管毛利率持續(xù)改善，但蔚來長期虧損的局面尚未徹底扭轉(zhuǎn)，正如李斌所言，“我們必須正視一個現(xiàn)實：規(guī)模的增長并沒有同步帶來盈利能力的改善?！彼谌珕T信中坦言，行業(yè)已進入效率博弈階段，3-5個點的效率差距就可能決定生死，而蔚來當(dāng)前仍面臨新車毛利倒掛、成本控制壓力等問題。
除此之外，海外市場布局滯后也成為其明顯短板。在小鵬、零跑等新勢力加速海外擴張時，蔚來海外銷量仍顯平淡，尚未形成規(guī)?；黄啤ｋm然李斌在百萬輛儀式上明確 “深耕中國+拓展全球” 的雙路徑，但海外市場的品牌認知構(gòu)建、服務(wù)網(wǎng)絡(luò)搭建仍需時間沉淀，短期內(nèi)難以成為業(yè)績增長引擎。
五方面發(fā)力，破局2026年
“2026年將是蔚來創(chuàng)立以來最具挑戰(zhàn)的一年，也可能是決定我們長期命運的一年。我們沒有退路，只能向前?！崩畋笤趦?nèi)部信中表示。
這種緊迫感反映了整個行業(yè)的現(xiàn)狀。中國新能源汽車市場已從“增量競爭”進入“存量博弈”階段，資本市場的投資邏輯也從“看增長”轉(zhuǎn)變?yōu)椤翱从薄τ谌晕磳崿F(xiàn)自我造血的蔚來而言，時間窗口正在收窄。
在此背景下，李斌拋出五大核心動作，也勾勒出蔚來2026年的發(fā)展路徑。具體來看，技術(shù)層面將持續(xù)投入12項全棧核心技術(shù)，推出三款新車鞏固高端市場，同時通過NWM世界模型升級強化智駕競爭力，保持技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢。
基建方面繼續(xù)堅決通入充換電站設(shè)施建設(shè)，二季度起大規(guī)模建設(shè)第五代換電站，全年新增超1000站，年底目標(biāo)突破4600座，推動“換電縣縣通”，“加電風(fēng)景線”超100條，并提升充換電業(yè)務(wù)商業(yè)盈利能力。
渠道與品牌層面，三大品牌將聯(lián)合下沉，覆蓋超210個地級市，補齊下沉市場服務(wù)短板。全球化將以螢火蟲品牌為先行，計劃累計進入40個國家和地區(qū)，逐步打開海外市場。組織層面則深化變革，強化成本控制與ROI意識，追求行業(yè)領(lǐng)先的運營效率，為盈利目標(biāo)保駕護航。
李斌在百萬輛下線儀式上明確了更具體的增長目標(biāo)：“保持每年40%-50%的銷量增長，到2030年充換電站均突破一萬座”。這一目標(biāo)建立在多品牌協(xié)同、技術(shù)降本與基建賦能的基礎(chǔ)上，也反映出蔚來在行業(yè)洗牌期的戰(zhàn)略定力。
但需要注意的是，蔚來的2026仍面臨諸多不確定性。面對格戰(zhàn)進入深水區(qū)、技術(shù)差異化縮小、豪華品牌電動化加速等帶來的全新競爭格局，蔚來面臨著“上下夾擊”的困境。盈利目標(biāo)的實現(xiàn)高度依賴銷量與成本控制，若市場競爭加劇導(dǎo)致價格戰(zhàn)升級，將直接影響毛利率提升。同時，換電網(wǎng)絡(luò)的大規(guī)模擴張需要持續(xù)投入，下沉市場用戶對價格敏感度更高，海外市場則面臨文化差異、法規(guī)壁壘與本地競爭等多重挑戰(zhàn)，此上種種均是蔚來需要一一破解的難題。
總的來看，從用戶服務(wù)驅(qū)動到“技術(shù)+規(guī)?！彪p驅(qū)動，蔚來用十年時間構(gòu)建了獨特的競爭優(yōu)勢，但也面臨著盈利、全球化等現(xiàn)實挑戰(zhàn)。正如李斌所言：“十年前，我們說要重新定義用戶體驗；五年前，我們說要建立全球化的高端品牌；今天，我們要證明這種模式能夠可持續(xù)發(fā)展。100萬輛只是起點，真正的考驗才剛剛開始?！?
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